陈根：蔚来再遇危机，新能源的未来并不属于蔚来

文/陈根

四年前，李斌和他的蔚来曾经站在悬崖边，是合肥市政府一笔70亿投资将他拉了回来；四年后，蔚来又遇危机，这次，雪中送炭的是中东大金主。可问题是这笔钱能够李斌花费多久呢？

我们看蔚来的财务报表，2023年仅仅是一个Q1就亏损了48.04亿，同比亏损扩大了163.21%。按照这个亏损速度来看，就算6月20日晚，蔚来公告称，阿布扎比投资机构 CYVN Holdings 将对其投资 11 亿美元（约 80 亿元），双方已经签订股份认购协议。就算这笔投资是真实的，这笔钱也只够蔚来亏两个季度。

(相关资料图)

那么或许有人会说根哥说的不对，为什么呢？因为人家中东这些投资机构又不是傻子。这说的很对，但是不要忘记了，投资失误是非常正常的事情。

我给大家举一个例子，一个是巴菲特的搭档芒格，之前抄底阿里巴巴的时候，最后也是亏损割肉，然后芒格才意识到自己投资错了。那么新能源汽车这条赛道是不是一个趋势，这个不用怀疑，只是这个趋势的优势并不属于蔚来、理想和小鹏这些所谓的互联网车企。这个问题根哥在后续再分析，就看当下的蔚来，面临巨大挑战。

今年以来，蔚来的销量低迷，远远落后于同期生理想，也被二线的哪吒等赶超。5 月蔚来交付新车 6155 辆，连续第四个月下滑。前五个月总共也就卖出4.38万台，月均不过 8770 台，迟迟没有破万。

而同期，埃安和理想先一步跑进10万大关，分别卖出16.6万、10.4万台；原先跟在二梯队的哪吒，也已以近千台的优势超过了蔚来。表现不佳的销量，连带着财务一起压力山大。一季度，蔚来的资产负债率达到 73.3%，比去年同期攀升了16.29个百分点；而短债也从去年底的52.77亿升至一季度的77亿元；同时，其在手现金缩水速度还要更快一些，从去年底的455亿，降到了一季度末的378亿元。

如何实现销量突破自我造血，是蔚来当下最关键的问题。近期，蔚来破天荒宣布全系车型降价3万元，解绑免费换电，希望能“以价换量”。但是降价会有用吗？根哥可以说这个效果非常有限。

我们要回顾为什么蔚来、理想、小鹏这些互联网车企能能够崛起，其中最关键的是两个原因：一个原因是之前传统车企并不看好基于锂电池的新能源车这条赛道，所以传统汽车根本就没有介入，也没有发力；另外一个方面的原因是，马斯克带着特斯拉将新能源车做成功了，直接就将新能源车这条赛道推入了商用化。于是一边在传统汽车还没有重视，一边新能源车赛道被特斯拉带热了，那么提前进入布局的蔚来、理想、小鹏这三大互联网车企就获得了先发优势。

但是为什么蔚来现在就不行了呢？原因很简单，因为传统车企转战新能源车这条赛道了，不论从资本实力、研发实力、销售渠道、车辆设计、汽车制造、品牌优势等各个方面都可以碾压互联网新兴车企。也就是说，如果单一的从价格战层面出发，传统汽车都可以以强大的营销渠道优势+供应链优势+价格优势+资本优势来拖垮这些互联网新秀车企。

在传统车企转身转战新能源车的今天，留给互联网车企的时间不多了，这也同时提醒了我们今天的用户们，当我们要选择新能源车的时候，或许避开互联网新秀车企会是一个更为有保障的选择。

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